一、重磅收购：京东剑指欧洲零售市场
中国电商巨头京东近日传出重磅消息，正与德国零售霸主Ceconomy展开收购谈判，交易估值高达22亿欧元（约合人民币185亿元）。这一举措标志着京东全球化战略迈出关键一步，也是刘强东酝酿多年的”欧洲大棋局”的重要落子。
Ceconomy旗下拥有MediaMarkt和Saturn两大知名品牌，在德国、西班牙、意大利等12个国家拥有1030家实体店，年服务消费者超过22亿人次，覆盖电视、电脑、手机等全品类电子消费市场。这笔交易每股报价4.60欧元，比Ceconomy前日收盘价高出23%，直接刺激其股价单日暴涨15%。不过，交易仍存在变数，Ceconomy股权分散，创始人Kellerhals家族持股30%，Haniel家族持股16.7%，两大股东的态度将决定收购成败。
二、Ceconomy的困境：传统零售巨头的转型挑战
Ceconomy作为从麦德龙分拆出来的零售集团，近年来陷入增长困境。分拆8年来，其营收长期停滞在220亿欧元左右，净利润却从11亿欧元暴跌至7600万欧元，缩水93%。2023财年甚至净亏1.5亿欧元。
线上化迟缓是Ceconomy面临的最大挑战。尽管2025年一季度在线销售额逆势增长7.4%至13亿欧元，但线上占比仅25%，远低于中国电商50%以上的渗透率。同期调整后息税前利润仅1000万欧元，转型”商业服务平台”的战略举步维艰。这些问题为京东的收购提供了战略机遇。
三、京东的欧洲布局：三年铺垫奠定基础
刘强东早在2022年就为此次收购埋下伏笔。京东在荷兰推出”超级仓店”ochama，融合仓储、自提和配送功能，覆盖欧洲24国。2024年欧洲杯期间，其在荷兰上线”小时达”服务，并在德、法等国设立超1000个自提柜。
2025年4月，京东在伦敦低调测试全品类平台Joybuy，复制国内”当日达”模式。刘强东在6月内部分享会明确表态：”欧洲基础设施年底建成，明年开始营业。”其战略核心是”本地电商+本地团队”，从采购、仓储到履约全部本土化。这些布局为收购Ceconomy后的整合奠定了坚实基础。
四、战略协同：京东物流与欧洲零售的完美结合
收购Ceconomy对京东而言绝非单纯的资本运作，而是看重了三大协同效应：
线下触点方面，Ceconomy的千家门店可直接改造为京东前置仓，与京东物流欧洲30万㎡仓储中心联动，构建”区域中心仓+前置仓”网络。供应链升级方面，京东的智能仓储系统可将库存周转压缩至30天内（欧洲行业平均45天），而Ceconomy的本地采购资源能降低跨境物流成本。品牌杠杆方面，MediaMarkt和Saturn在欧洲消费者心中的信任度，为华为、小米等中国品牌提供高端渠道入口，扭转”中国制造=低价”的刻板印象。
五、国家战略视角：中欧贸易平衡的新尝试
京东此次收购正值中欧贸易关系微妙时期。2025年7月，中欧峰会期间，欧盟委员会主席冯德莱恩提出”中欧贸易不平衡需解决”。京东的收购案隐含巧妙的贸易平衡逻辑：通过Ceconomy门店组装中国零部件，让”欧洲制造”使用中国核心部件，既能增加欧洲就业，又能降低欧盟对华进口逆差。
这一模式已在法国得到验证：2025年万华集团收购化工企业康睿、东山精密收购汽车零部件商GMD，均以技术合作形式实现产业链嵌入。京东的收购若能成功，将为中欧贸易平衡提供新的范例。
六、风险挑战：股权、文化与监管的三重考验
Kellerhals家族的历史态度是最大变数。该家族曾因控制权争议与Ceconomy前身麦德龙对簿公堂，甚至威胁回购MediaMarkt核心资产。尽管2020年双方和解，但家族对外资控股的接受度仍是未知数。
文化整合同样棘手。Ceconomy在德国雇佣超4万名员工，工会势力强大。京东能否将”24小时达””智能分仓”等中国效率模式移植到欧洲，面临巨大挑战。欧盟监管则是另一道闸门。Ceconomy掌握大量欧洲消费者数据，可能触发欧盟《外国直接投资审查框架》对数据安全的审查。近年TikTok在欧遭遇的严格监管，已是前车之鉴。
七、京东全球化布局：欧洲之外的战略扩张
欧洲战场之外，京东同步推进香港市场布局：拟40亿港元收购本地超市品牌佳宝食品，拿下90家门店及20-30处商铺资产。在品牌出海层面，京东启动”百亿千品新增长计划”，三年内引入1000个海外品牌；同时计划带1000个中国品牌出海，通过半托管模式解决清关、税务、合规等痛点。
八、结语：改写中国电商出海逻辑
这场185亿欧元的博弈，正在改写中国电商出海的底层逻辑——从商品输出升级为”供应链+本地化”的模式输出。对Ceconomy而言，京东是转型救命稻草；对京东而言，Ceconomy是打开欧洲腹地的钥匙。在全球电商竞争日益激烈的今天，京东的这一战略举措不仅关乎企业自身的发展，也将为中国企业的国际化提供重要参考。未来，京东能否成功整合Ceconomy，实现协同效应，值得持续关注。